LVMH集团或小比例参股 

LVMH集团高层与上海家化最近频繁接触，收购上海家化的传闻甚嚣尘上。有媒体报道称，为收购亚洲时尚品牌，路威酩轩设立了一个6.4亿美元规模的私募股权基金L－Capital　Asi-a。路威酩轩方面负责投资的团队近期曾赴上海家化考察，葛文耀亲自带领参观。 

葛文耀6月8日在出席旗下高夫品牌新品发布会时对外表示， LVMH集团并不是要整体收购家化集团，但他也不否认LVMH集团有可能小比例参股，但是不可能控股。葛文耀重申，“虽然同行业的外资集团可能是最希望收购家化的”，但接手家化集团待转让股份的将肯定是非外资及非同行业的投资者。因为担心在短期投资后转卖给外资日化企业，也不会转给高盛、凯雷等外资基金。 

葛文耀说，与LVMH集团的项目合作肯定是有的，比如家化集团旗下的汉方SPA业务将进军海外市场，LVMH集团也正参与其中。他没有透露其他正在合作的项目，但有消息称，LVMH集团对“双妹”品牌也表现过兴趣。 

多年来一直被认为是“传统日化企业”的上海家化，为何与LVMH集团这个“奢侈品符号”产生交集？ 

路威酩轩集团由全球著名的皮件公司路易威登与酒业家族酩悦轩尼诗于1987年合并而成，这艘奢侈品航空母舰业务涉及酒类、时装及皮革制品、香水及化妆品、钟表及珠宝、精品零售等多个类别。而上海家化在依靠六神、佰草集等品牌打下基础之后，2007年开始决定进军时尚产业。高夫、佰草集、双妹等新品牌近年来成为上海家化在时尚产业起步的资本。 

“事实上，家化集团多年前就与LVMH集团有合作。”葛文耀说，2004年家化参股19%和LVMH集团旗下的丝芙兰合资设立“丝芙兰（中国）化妆品销售有限公司”。佰草集等产品也通过丝芙兰的渠道走向国际市场，并且贡献了卓越的海外成绩。他向记者透露，9日和LVMH集团旗下丝芙兰全球总裁会面商谈。这位总裁即将退休，并将成为LVMH集团的私募基金L　Capi-tal Asia的顾问。

葛文耀坦承，LVMH集团与上海家化目前相互“钟情”， 他还说，随着中国人的民族品牌意识越来越强，对于路威酩轩来说，要想在中国市场发展好，并不是一件容易的事情；而对于计划向时尚产业进军的上海家化来说，与在品牌运作、店铺管理等方面拥有丰富经验的路威酩轩合作，无疑也是一件好事。 

尽管上海家化已经有了双妹等售价堪比国外顶级化妆品的高端品牌，但其迈向时尚产业的战略才刚刚起步。去年，上海家化的六神、佰草集年销售额均超过10亿元，而其他中高端品牌还没有一个销售超过5亿元。上海家化集团认为高端品牌，以及化妆品以外的酒店、SPA等时尚产业附加值更高。“上海家化改制之后，将引入更多合作者，走更开放的发展路线。”葛文耀表示。 

　　转让障碍已扫除 

从去年12月6日停牌以来，家化改制过程已经历了不短的时间，葛文耀表示：“改制的程序性问题会牵涉到一定的精力，但会把最主要的精力放在业务上。”他表示，现在对家化业绩贡献最大的还是“佰草集”和“六神”，而高夫、美加净、家安三个品牌将是家化近期重点发展的品牌。这种重点培植已初见成效，今年1~5月男士护肤品牌高夫的增速已经超过65%。 

经过近半年的时间，上海家化改制中的卖方障碍目前已经全部扫除，葛文耀表示，资产审计报告大约将在6月20日正式公布。除去此前划转给上海城投及上海久事总计9.8%股权（按市值计算约为16亿元），本次家化集团拟转让的所持上海家化的剩余股份（29.09%），再加上股份公司之外的部分关联资产，总计评估价值大约在50亿元。 

“审计报告出炉后将公示10天，随后就可以在产权交易所挂牌”。按照规定，挂牌期限为20个工作日。“如果比较顺利的话，大概会在6月底、7月初挂牌，挂牌以后，投资者可以做些尽职调查，如果没有什么问题，有人摘牌，那么8月份可以完成转让。”葛文耀说。

助力收购 设6亿美元私募基金

据了解，LVMH集团几个月内已经3次传出收购奢侈品牌的消息。不同以往，LVMH此次专门设立了一个6.4亿美元规模的私募股权基金LCapital Asia。其相关负责人称，未来两个月内，还将会再公布一项对一个中国品牌和一个印度品牌的投资。

LVMH集团中国区总监吴越表示，LVMH集团的私募基金 LCapital业务已有十几年的历史，LCapital Asia这一基金是这一业务的延续。LCapital是LVMH集团中单独的领域门类，他的投资对象与LVMH集团的主业不应混为一谈。

LCapitalAsia于2010年12月完成募集，仅有不到10%的资金来自LVMH集团，其余来自美国、欧洲的金融机构和高净值个人。该基金目标是投资一些发展势头迅猛但总体规模较小的亚洲公司。这些公司提供奢侈品的可替代商品，诸如服装、家居饰品、美容保健、精品酒店、娱乐传媒甚至私人教育等。

RaviThakran称，他们在亚洲寻找的品牌，在内部称之为是要value for money（物有所值），要具有理想品质。

LCapitalAsia今年早些时候达成了第一笔投资，获得了新加坡本土的品牌Charles＆Keith20%的股份。然后还投资了新加坡手表零售品牌先驰和中国香港珠宝品牌英皇珠宝。

　　争取亚洲中产 尝试大众品牌

LVMH把目光瞄向了亚洲的大众时尚品牌而非奢侈品牌，说明亚洲中产阶级数量的不断增长吸引了LVMH。亚洲中产阶级数量正在不断增长，意味着更高的可支配收入。如果能占据这一新兴市场，那LVMH的中国版图无疑会大幅扩张。LVMH每年在宣传推广方面也做了很多工作。

LVMH还没有收购过中国内地品牌，但是早在2004年，上海家化就与LVMH合资化妆品销售品牌丝芙兰。上海家化也由于与LVMH的这一段“联姻”，成功将旗下的佰草集品牌通过丝芙兰的海外渠道远销法国、荷兰、意大利和西班牙。”

“LVMH可以采用小额持股而非控股的方式，又或者在上海家化整体转让之后，二者再共同出资设立二级合资子公司，共同经营一些品牌项目。”业内人士称，奢侈品牌们都意识到，是时候通过扶持具有民族文化背景的品牌来获得更大收益了。

 （来源：北京商报(作者:李红丽 )